动力电池有望于本月迎来爆发新能源车销量将逐步触底反弹

来源: | 发布时间:2020-10-17 00:55

第4批目录扩容明显,促进新能源汽车行业发展

5 月 2 日工信部发布了今年第四批新能源车推广目录,包括 96 家车企共 453 款新能源车入选目录,入选车型数仍维持在较高水平,将进一步促进新能源车行业产的爬坡。 随着上游原材料产能的释放,价格的弹性对于业绩的影响也会逐渐降低。

  第四批推荐车型目录的亮点有:

1) 专用车和客车占比继续提升, 1-4 批目录结构逐步向专用车和客车领域倾斜; 随着进入推荐车型目录的专用车和客车数量逐步增大,以及地方性补贴政策逐步出台, 2季度开始客车与专用车将开启放量行情;

2)首款燃料电池专用车入选,产业化又进一步。

随着第四批推广目录的落地,各地方地补的落地,整车厂商已经在逐步排产。预计2季度末,客车、专用车的产将逐步触底反弹,有望拉动整个产业链的放量。

动力电池从 4 月份以来出货已明显好转,预计在下游持续回暖下,动力电池有望于本月迎来爆发。目前四大材料出货平稳,动力电池持续回暖以及市场库存持续消化下,电池材料出货有望增加。

上游资源端:

1)锂市场在库存低位、现货紧张、厂家检修的三重因素推动下,价格继续上调,短期内供给紧张将持续;

2)钴市场则在国外 MB报价小幅回落下价格出现松动,前期库存也对价格造成一定压力,但预计市场钴盐库存最多可维持在 5 月中旬;此外近期上游钴原料供应有所推迟,在下游动力电池继续回暖以及市场库存的逐步消化下,后续钴产品价格有望回升。

  产业链价格方面

进入二季度以来,随着中下游开工率上升和部分企业产能检修,碳酸锂价格如期缓慢爬升,而隔膜、电解液(质)等高毛利纯加工环节,在存量企业扩产产能逐步开出后,价格维持趋势性下行。中长期看,补贴退坡和与传统汽车的直面竞争将倒逼产业链持续降价,除资源端有望在较长时间内维持产业链上相对明显的超额利润外,中游材料环节企业只有通过持续的技术进步和产品迭代来维持合理利润,而只有产品体系完善、收入规模较大的企业才能支撑这种进步所需的资金投入,也即“强者恒强”。

  专用车大幅扩容,三元电池比例有所下降

在新能源专用车领域,排名前五的车企为东风汽车(600006)、 湖北新楚风、成都大运、北汽银翔、南京金龙。本批次目录专用车大幅扩容,由第2 批的 37 款增加至 142 款,有助于新能源专用车市场的稳定发展。但由于专用车的电池主要是额定补贴,三元电池的价格相对较贵,第 3 批目录专用车三元电池比例有所下降(从第 2 批的 77%下降至 60%)。同样,也使得能量密度较高的专用车占比下降,第 3 批新能源专用车能量密度高于 115Wh/Kg 的车型由第 2 批的 43%下降至 29%。

国金证券(600109)建议关注: 新能源汽车聚焦材料龙头、优质资源、燃料电池龙头:杉杉股份(600884)、富瑞特装(300228)、天齐锂业(002466)、赣锋锂业(002460)、国轩高科(002074);新能源看好低估值白马龙头及技术创新先行者:隆基股份(601012)、中来股份(300393)、林洋能源(601222)、南 都电源;基本面扎实的超跌小市值标的:圣阳股份(002580)。


 

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